反身性理論—從市場的情緒波動中獲利

    反(fan)身(shen)性理論(lun)是索羅(luo)(luo)斯(si)在(金融(rong)煉金術)一書中首先提(ti)出來的(de)，索羅(luo)(luo)斯(si)吸(xi)收了物理學家海森堡(bao)的(de)“測不準原理”、哲學家卡爾(er)·波普爾(er)的(de)“試錯法”和(he)經(jing)濟學家盧卡斯(si)的(de)“合(he)理預期”理論(lun)的(de)內容，并且對其加以裸(luo)合(he)，從(cong)而形成(cheng)獨樹一幟的(de)證券市場(chang)理論(lun)。應用反(fan)身(shen)性理論(lun)，從(cong)市場(chang)先生的(de)情緒波動中獲利，這是投(tou)資大終索羅(luo)(luo)斯(si)投(tou)資成(cheng)功之談。青島(dao)保潔(jie)公司(si)的(de)發展快(kuai)。

    索羅(luo)斯(si)(si)認為，自然(ran)(ran)(ran)科學和社會科學的(de)(de)(de)(de)研究對象存(cun)(cun)在(zai)著(zhu)根(gen)本(ben)的(de)(de)(de)(de)區別。自然(ran)(ran)(ran)現象屬于(yu)一個(ge)世(shi)界，科學家的(de)(de)(de)(de)陳述屬于(yu)另(ling)一個(ge)世(shi)界;自然(ran)(ran)(ran)現象可以充當獨(du)立的(de)(de)(de)(de)客觀標準(zhun)(zhun)，科學則賴此判斷其陳述的(de)(de)(de)(de)真理(li)性(xing)(xing)或有效性(xing)(xing)，但在(zai)拉會科學中(zhong)，不存(cun)(cun)在(zai)這樣的(de)(de)(de)(de)客觀標準(zhun)(zhun)。由此索羅(luo)斯(si)(si)提出了自己的(de)(de)(de)(de)反(fan)身(shen)性(xing)(xing)理(li)論:由于(yu)不完備理(li)解的(de)(de)(de)(de)問題，事(shi)件的(de)(de)(de)(de)參與者(zhe)會形成固有偏(pian)見(jian)，他(ta)們根(gen)據這個(ge)固有偏(pian)見(jian)作出的(de)(de)(de)(de)決策會影(ying)響事(shi)件本(ben)身(shen)的(de)(de)(de)(de)發展進程(cheng)。事(shi)件的(de)(de)(de)(de)參與者(zhe)與事(shi)件本(ben)身(shen)構成一種被索羅(luo)斯(si)(si)稱為的(de)(de)(de)(de)反(fan)身(shen)性(xing)(xing)關系，在(zai)這里，不會有均衡的(de)(de)(de)(de)結果，只(zhi)有一個(ge)永無止境的(de)(de)(de)(de)變化(hua)過程(cheng)。

    從(cong)上面的(de)表(biao)述中我(wo)們(men)可(ke)以(yi)知道，所謂反(fan)身性(xing)是(shi)指我(wo)們(men)不完(wan)全的(de)認識是(shi)影(ying)響(xiang)(xiang)事件的(de)一個因素，而被扭曲認識影(ying)響(xiang)(xiang)的(de)事件又反(fan)過來影(ying)響(xiang)(xiang)著我(wo)們(men)的(de)認識。如(ru)果用反(fan)身性(xing)的(de)語言(yan)描述股(gu)票市(shi)場(chang)的(de)行為，那(nei)就是(shi)價格變化的(de)本(ben)身也會影(ying)響(xiang)(xiang)人們(men)的(de)預期。

    我們不妨解(jie)釋得再(zai)簡單(dan)一點，在我們金融市(shi)場中，市(shi)場的(de)變化(hua)導致市(shi)價的(de)變化(hua)，這(zhe)(zhe)是一個核心觀點之(zhi)一。當股價上(shang)漲，投(tou)資(zi)(zi)者們感(gan)到(dao)自己富裕(yu)了，于是會(hui)(hui)花(hua)更多的(de)錢，結果企業的(de)銷售額(e)和利潤都上(shang)升了。而這(zhe)(zhe)時候，股評家們，或是分析家們會(hui)(hui)指出(chu)這(zhe)(zhe)些“經改善的(de)基本面”，鼓勵投(tou)資(zi)(zi)者們買人。這(zhe)(zhe)會(hui)(hui)讓(rang)股價進一步(bu)上(shang)漲，讓(rang)投(tou)資(zi)(zi)者感(gan)到(dao)自己更富有，于是他們的(de)支出(chu)又會(hui)(hui)增加。這(zhe)(zhe)個過程(cheng)會(hui)(hui)持續(xu)進行下(xia)去。

    這個過(guo)程(cheng)(cheng)就(jiu)是索羅(luo)斯所說的(de)(de)“反身性(xing)過(guo)程(cheng)(cheng)”—一個反饋環:股價(jia)(jia)的(de)(de)變(bian)化(hua)(hua)(hua)帶(dai)來企業基本面(mian)的(de)(de)變(bian)化(hua)(hua)(hua).繼而帶(dai)動(dong)股價(jia)(jia)的(de)(de)進一步變(bian)化(hua)(hua)(hua)。日照保潔獲得很多(duo)客戶的(de)(de)高度認可。