進攻(gong)型(xing)投資(zi)者投資(zi)策(ce)略—獲(huo)得超平均水(shui)平的業績(ji)

    一般來(lai)說進攻型投(tou)資者(zhe)的活動特征可(ke)以(yi)被概括為以(yi)下4點:

    (1)低價購買，高價出售(shou)。

    (2)謹慎(shen)選擇成(cheng)長股(gu)。

    (3)廉價購買各類(lei)衍生(sheng)證券(quan)。

    (4)購買“特別地位”。

    格雷厄姆認為，青島保潔服(fu)務項目多，投(tou)資者如果試圖(tu)在長期獲(huo)得(de)超出平均水平的業(ye)績，就需要以下的投(tou)資策略:

    (1)它必須(xu)經過客觀而又理性的(de)公正分析(xi)。

    (2)它必須不同于大多數投資(zi)者(zhe)或(huo)投機者(zhe)追隨的目標(biao)。

    格雷厄姆繼續指出，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者應重點關注那些不引(yin)人注目的(de)大(da)(da)公司(si)。他(ta)指出，選擇大(da)(da)公司(si)比(bi)選擇小公司(si)更有利，一(yi)(yi)方面(mian)，是(shi)(shi)(shi)它(ta)的(de)資(zi)(zi)本(ben)和智力優(you)勢可以(yi)保證(zheng)公司(si)渡過(guo)不幸，恢復到(dao)正常的(de)營運狀態。另一(yi)(yi)方面(mian)，是(shi)(shi)(shi)市場對這些大(da)(da)公司(si)的(de)關注使得反應更加(jia)敏(min)感。他(ta)進一(yi)(yi)步明確(que)指出:這種(zhong)投(tou)(tou)資(zi)(zi)策略，是(shi)(shi)(shi)可以(yi)證(zheng)明的(de)最保守，也(ye)是(shi)(shi)(shi)最有希望的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)途徑(jing)。他(ta)統計了1939-1959年的(de)全球200只最優(you)秀(xiu)企(qi)業股票，每5年變換(huan)一(yi)(yi)次(ci)選擇。最終20種(zhong)最低價格股票投(tou)(tou)資(zi)(zi)者收益(yi)是(shi)(shi)(shi)最高20種(zhong)價格股票收益(yi)率的(de)1-3倍。

    格雷厄(e)姆指(zhi)(zhi)出(chu)，尋找(zhao)廉價證券，山(shan)東保潔(jie)公司的(de)(de)發展前景(jing)好。對(dui)于普(pu)通(tong)(tong)股而言(yan)，只(zhi)有2個途徑(jing)可(ke)以分析，一個是(shi)分析公司可(ke)辨認的(de)(de)資產價值與市場(chang)價格比較，一個是(shi)通(tong)(tong)過評估該公司未來可(ke)能產生的(de)(de)收(shou)(shou)益和資產增(zeng)值。他進一步指(zhi)(zhi)出(chu):普(pu)通(tong)(tong)股大(da)比例處于廉價狀態時，其現行的(de)(de)收(shou)(shou)益或近期的(de)(de)前景(jing)也許都很差。