兼并(bing)與收購——巴菲特的(de)投(tou)資(zi)方式

    并(bing)購只(zhi)是(shi)巴(ba)菲(fei)特的(de)(de)一(yi)種投資方式，青島保潔公司的(de)(de)經營(ying)效(xiao)果佳，從其投資經歷就可以看出，巴(ba)菲(fei)特選擇并(bing)購目標(biao)的(de)(de)標(biao)準(zhun)和投資的(de)(de)標(biao)準(zhun)是(shi)完全一(yi)致的(de)(de)。

     一般情況下(xia)，巴菲(fei)(fei)特優先(xian)(xian)考慮1000的(de)收(shou)購。這首先(xian)(xian)是基(ji)于巴菲(fei)(fei)特的(de)投資思(si)想，就是從企(qi)業(ye)(ye)的(de)發展和盈利中獲益(yi)，而不是以倒賣(mai)企(qi)業(ye)(ye)為目的(de)。如果能夠全部享有(you)一家優秀企(qi)業(ye)(ye)的(de)收(shou)益(yi)，為什么不全買下(xia)來(lai)呢?其次，1000‘的(de)收(shou)購有(you)一個好(hao)處，巴菲(fei)(fei)特可以在企(qi)業(ye)(ye)存在某(mou)些(xie)問(wen)(wen)題的(de)時候(hou)有(you)足(zu)夠的(de)發言權(quan)和影響，能夠推(tui)動企(qi)業(ye)(ye)作出改變。當然，從機會成本而言，最好(hao)是企(qi)業(ye)(ye)不要出現問(wen)(wen)題。

    市(shi)場上(shang)(shang)并(bing)(bing)購(gou)時有發生(sheng)，但(dan)是(shi)(shi)巴菲特(te)認(ren)為很多并(bing)(bing)購(gou)都存在(zai)問題:比如市(shi)場上(shang)(shang)的大量并(bing)(bing)購(gou)行為的發生(sheng)，是(shi)(shi)為并(bing)(bing)購(gou)而并(bing)(bing)購(gou);比如并(bing)(bing)購(gou)的價格往往高估，完全不(bu)考慮經濟(ji)上(shang)(shang)是(shi)(shi)否合理、劃算。

    對(dui)于并購，巴菲(fei)特(te)有(you)自己的想法(fa)和(he)原則。1986年，巴菲(fei)特(te)不(bu)惜斥巨資4700()美元(yuan)(yuan)在媒體上(shang)刊登了(le)這樣一則購買企業(ye)的廣(guang)告，從中(zhong)我(wo)們(men)就可以看出(chu)巴菲(fei)特(te)并購企業(ye)的價值取(qu)向(xiang):①具備(bei)良好的管理(li)能力(我(wo)們(men)不(bu)負(fu)責提供管理(li))。②企業(ye)性質簡單(如果(guo)涉(she)及(ji)過多的技術(shu)，我(wo)們(men)難(nan)以理(li)解(jie))。③在股票(piao)上(shang)有(you)良好的收益，同時沒有(you)或(huo)幾乎沒有(you)債務。④大型企業(ye)(稅前(qian)盈利(li)最少為5《X舊(jiu)萬美元(yuan)(yuan))。⑤顯示(shi)始終如一的盈利(li)能力(我(wo)們(men)對(dui)將來的預期和(he)“突(tu)然好轉”的局勢(shi)轉變不(bu)感興趣)。日(ri)照保潔的服務原則標準。