有效市(shi)場(chang)假(jia)說—理性(xing)預期理論

    馬爾基爾認為:“有效市(shi)場理論解釋(shi)了為什么(me)‘隨機游走’可(ke)能是(shi)合(he)理的(de)，它認為股票市(shi)場能夠針對新的(de)信(xin)息(xi)進行迅速、充分地(di)調整(zheng)，以(yi)至(zhi)于沒有人可(ke)以(yi)用一(yi)種更(geng)加高明的(de)方式來(lai)預(yu)言未來(lai)市(shi)場的(de)走勢。因為每一(yi)個職業投資者的(de)行動，每一(yi)個股票的(de)價格都迅速地(di)反映(ying)著(zhu)市(shi)場上每一(yi)個可(ke)以(yi)得(de)到的(de)信(xin)息(xi)。青島保潔的(de)價格實惠。因此，挑選(xuan)到出類拔萃的(de)股票或是(shi)把握到市(shi)場運(yun)行脈搏(bo)的(de)機會是(shi)平等的(de)，從預(yu)測能力上看，你的(de)、類人猿(yuan)的(de)、經(jing)紀人的(de)，甚至(zhi)是(shi)我的(de)從本(ben)質上說是(shi)沒什么(me)差別的(de)。”

    “有效市場假說(shuo)”起源(yuan)于(yu)20世(shi)紀初，這個假說(shuo)的(de)(de)奠基人是一位名(ming)叫路易斯·巴舍利耶的(de)(de)法(fa)國數學家，他把統計分析(xi)的(de)(de)方法(fa)應(ying)用于(yu)股票收益率的(de)(de)分析(xi)，發現(xian)其波動(dong)的(de)(de)數學期望值總是為零。

    “有(you)效市場假說(shuo)”包含(han)以下幾個要點:

    第(di)一，在(zai)市場上的(de)(de)每(mei)個人(ren)(ren)(ren)都(dou)是理性(xing)的(de)(de)經(jing)濟人(ren)(ren)(ren)，金融市場上每(mei)只股票(piao)所代表的(de)(de)各家公(gong)司(si)都(dou)處于這些理性(xing)人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)嚴(yan)格監視(shi)之(zhi)下，他們每(mei)天都(dou)在(zai)進行基本(ben)分析，以公(gong)司(si)未(wei)來(lai)的(de)(de)獲利(li)性(xing)來(lai)評價(jia)公(gong)司(si)的(de)(de)股票(piao)價(jia)格，把(ba)未(wei)來(lai)價(jia)值(zhi)折算成今天的(de)(de)現值(zhi)，并(bing)謹慎(shen)地(di)在(zai)風險(xian)與收益(yi)之(zhi)間(jian)進行權衡取舍。

    第二(er)，股(gu)票(piao)的(de)(de)(de)價(jia)格(ge)反映(ying)了這些理性(xing)人的(de)(de)(de)供求的(de)(de)(de)平(ping)衡(heng)，想買(mai)的(de)(de)(de)人正好(hao)等(deng)于想賣的(de)(de)(de)人，即，認為(wei)股(gu)價(jia)被高估(gu)的(de)(de)(de)人與認為(wei)股(gu)價(jia)被低(di)估(gu)的(de)(de)(de)人正好(hao)相等(deng)，假如(ru)有(you)人發現這兩者不等(deng)，即存在套利的(de)(de)(de)可能(neng)性(xing)的(de)(de)(de)話，他們立即會(hui)用買(mai)進或賣出股(gu)票(piao)的(de)(de)(de)辦(ban)法使股(gu)價(jia)迅速(su)變動(dong)到能(neng)夠使兩者相等(deng)為(wei)止。

    第三，股(gu)票的(de)價(jia)格也(ye)能充分反(fan)映(ying)該(gai)資產的(de)所有可(ke)獲(huo)得的(de)信(xin)息(xi)，即“信(xin)息(xi)有效”，當(dang)信(xin)息(xi)變動時，股(gu)票的(de)價(jia)格就一(yi)定會隨之變動。一(yi)個利(li)(li)好消息(xi)或(huo)(huo)利(li)(li)空消息(xi)剛剛傳出時，股(gu)票的(de)價(jia)格就開(kai)始異動，當(dang)它已(yi)經路人皆知時，股(gu)票的(de)價(jia)格也(ye)已(yi)經漲或(huo)(huo)跌到適(shi)當(dang)的(de)價(jia)位(wei)了。

    當(dang)然，“有效(xiao)市場(chang)假說(shuo)”只是一種理(li)論假說(shuo)，實際(ji)上(shang)，并(bing)非每(mei)個(ge)人(ren)總是理(li)性的(de)，也并(bing)非在每(mei)一時點上(shang)的(de)信息都是有效(xiao)的(de)。山東(dong)保潔公司的(de)人(ren)員工作(zuo)認(ren)真(zhen)負責(ze)，保證(zheng)讓每(mei)位客(ke)戶滿意。